A股“醫藥一哥”易主：百濟神州市值超越恒瑞醫藥，成為新老大

目前A股市值報3107億元，A股市值報3080億元，兩者之間的市值僅相差27億元。

長期以來，A股的“醫藥一哥”寶座屬於恒瑞醫藥（600276.SH），市值位列製藥板塊第一位。

在2月21日這一天，百濟神州（ONC.NS、06160.HK、688235.SH）A股股價憑借8.21%大漲幅，超越恒瑞醫藥，成為新的老大。當天恒瑞醫藥A股股價漲幅是3.83%。

目前百濟神州A股市值報3107億元，恒瑞醫藥A股市值報3080億元，兩者之間的市值僅相差27億元。

在製藥行業，這兩家企業都有各自的特色，恒瑞醫藥是從傳統仿製藥企轉型而來的創新藥企，而百濟神州完全以創新藥起家。恒瑞醫藥長期處於盈利中，而百濟神州尚未盈利。

兩家公司在研發費用的投入有得一拚，截至2024年前三季度，恒瑞醫藥的研發費用是45.49億元，而百濟神州14.11億美元。在創新藥行業，百濟神州也有著“燒錢一哥”之稱，也由於在研發上的大手筆投入，公司處於虧損中。

恒瑞醫藥已獲批上市的創新藥數量多於百濟神州，但銷售市場主要集中在國內。相比恒瑞醫藥，百濟神州的創新藥率先在海外獲批上市。

百濟神州的BTK抑製劑百悅澤（澤布替尼）最早在2019年11月獲批美國上市，成為中國首個“出海”成功的原研抗癌藥。2023年，這款藥物全球銷售額首次突破十億美元大關，全年銷售額達13億美元，成為國產抗癌藥中首個“十億美元分子”。時至今日，百悅澤也撐起了百濟神州產品收入的半壁江山。

在海外市場銷售收入持續增長背景下，百濟神州的業績有迎來好轉跡象。

今年1月份，在第43屆摩根大通年度醫療健康大會，百濟神州首席執行官歐雷強介紹了業務近況、公司在血液腫瘤和實體瘤領域的管線布局，以及未來發展規劃和預期進展，同時提到根據美國通用會計準則，公司預計將實現2025年全年經營利潤為正（即營業收入大於營業成本、銷售費用、管理費用及研發費用之總和）。

如順利的話，這將是百濟神州在資本市場上市以來首次實現年度經營利潤轉正。

在年度經營利潤即將轉正消息刺激下，今年以來，百濟神州A股漲幅已達到39.11%。

恒瑞醫藥目前的上市之地僅局限在A股市場，今年以來股價累計漲幅僅有5.19%。

百濟神州上市之地橫跨納斯達克、港股、A股三地，今年以來，該公司港股市值也悄悄超過（603259.SH、02359.HK），成為港股醫藥生物板塊市值最大的個股，市值達到2203億港元。今年以來，百濟神州港股股價累計漲幅達到45.42%。